W przypadku rynku problem 1, 2 i 3 Brazylii to podatek, mówi ekonomista Goldman Sachs

Dla głównego ekonomisty Goldman Sachs w Ameryce Łacińskiej, Alberto Ramos, głównym problemem Brazylii jest polityka fiskalna. „Z punktu widzenia rynku problem 1, 2 i 3 Brazylii to podatek”, mówi.

Ekonomista uczestniczy w wydarzeniu Brazylia: stabilność makroekonomiczna, zmiany klimatu i postęp społeczny Obecność Caio Megale, głównego ekonomisty XP, Carlos Viana de Carvalho (Kapitalo Investimentos i Puc -rio) i Marcos V. Mascano, z Banku Światowego i został zorganizowany przez XP Private Bank oraz Departament Ekonomii Szkoły Społeczności w Miami -Herbert.

„Kraje z większym długiem, takie jak Brazylia, mają tendencję do mniejszej liczby i mają większą zmienność w makroekonomii”, mówi Ramos, powołując się na badanie przez Bank zagraniczny. „Im więcej spędzasz, tym mniej się rozwijasz” – mówi. „Zasadniczo tracisz politykę fiskalną jako narzędzie zarządzania dla rządu”.

„Naprawdę musimy zmienić przebieg polityki fiskalnej”, mówi Carlos Viana de Carvalho z Kapitalo Investimentos. „Trudno jest zobaczyć ścieżkę makroekonomiczną, która faworyzuje wszystkich bez przenoszenia dynamiki długów”. Jego zdaniem, dla banku centralnego trudne jest powstrzymanie inflacji, jeśli istnieje polityka fiskalna w niezrównoważonej trajektorii.

Według Carvalho istnieją dwa sposoby, które mają znaczenie w tym temacie. Pierwszy można postrzegać jako cykliczną ścieżkę, biorąc pod uwagę wzrost wydatków, które rząd przedstawił i przyczynił się do wzrostu gospodarki i upadku bezrobocia. Z drugiej strony istnieją pewne problemy strukturalne, które należy zaobserwować w odniesieniu do odsetek.

Wśród punktów jest utrata wiarygodności banku centralnego wraz ze wzrostem odsetek od grudnia 2024 r. Byłoby to jedno z największych wyzwań, przed którymi stoi gmina, zwłaszcza biorąc pod uwagę pogląd rynku na temat tego, czy BC będzie to zrobione niezbędne do osiągnięcia celu. Ponadto Carvalho utrzymuje, że wpływ polityki fiskalnej jest istotną częścią poszukiwania odsetek, które stabilizuje dług netto/PKB.

Niezrównoważony budżet

10 lat temu 85% wydatków było obowiązkowych. Obecnie liczba ta wynosi 93%, a całkowite wydatki są wyższe niż przychody. O ile przychody rosną, podstawowy deficyt nadal dzieje się dzięki dynamice wydatków, według CAIO Megale. Główny ekonomista XP utrzymuje, że tylko 7% wydatków może być obsługiwane, w przeciwieństwie do scenariusza obserwowanego 10 lat temu, kiedy 15% można było zarządzać, ponieważ nie są wymagane.

„Wiemy, że to się nie stanie w tym roku, nawet w przyszłym roku, czyli roku wyborczym. Zadanie zostanie dostarczone następnemu prezydentowi”, mówi Megale. Wydatki stały się jeszcze trudniejsze dla niektórych przepisów w ostatnich latach, takich jak indeksowanie minimalnej płacy emerytur. „Są to kilka tematów, z którymi kraj musi się zmierzyć w nadchodzących latach”.

Jego zdaniem ekspansywna polityka fiskalna wywiera presję na politykę pieniężną. I w konsekwencji zwolnienie odsetkowe pozostaje, podobnie jak deficyt nominalny. „Nie widzimy wkrótce długu stabilizującego, chyba że głębokie remonty nastąpi po stronie wydatków” – mówi. Projekcja XP polega na utrzymaniu zrzutu.