Które firmy najbardziej ucierpią z powodu odsetek, dolara i inflacji w 2025 r.?
Selic osiągający 15%, wysokie wzrosty dolara i wzrost cen to czynniki, które dotyczą inwestorów, którzy pożyczyli pieniądze spółkom pozapinansowym za pośrednictwem rynku kapitałowego. Ale niektóre funkcje pomagają zidentyfikować firmy, które mogą cierpieć jeszcze bardziej z powodu scenariusza makroekonomicznego zaprojektowanego na koniec 2025 r. Infomoney.
Zgodnie z raportem Agencji Klasyfikacji Ryzyka, naprawdę słaby, Selic Alta i inflacja narzucają ryzyko dla rentowności brazylijskich firm, co powinno wygenerować większą ostrożność u prywatnych inwestorów kredytowych, ponieważ scenariusz utrudnia przestrzeganie obowiązków finansowych w całym 2025 r . Jednak nadal istnieje kilka pozytywnych czynników, które powinny pomóc firmom przewyższyć szok zainteresowania.
Trudny scenariusz
Jednym z najważniejszych wydarzeń Moody’ego na temat trudnego scenariusza kredytowego są oczekiwania dotyczące zwrotu odsetek w zeszłym roku. Rynek rozpoczął się w 2024 r. Projektowanie Selic spadające do 9%, ale rok zakończył się w stosunku do oczekiwań, z nowym ruchem ściskającym pieniężnym, który jeszcze się nie zakończył. Szok między oczekiwaniami a rzeczywistością zaskoczył firmy, które zaskoczyły długi związane z CDI, ponieważ spodziewali się niższych kosztów w tym roku.
Przeczytaj także:
W przypadku większości firm pod zasięgiem agencji amortyzacja Real ma ograniczony wpływ na wskaźniki płynności i dźwigni, ale ekspozycja na długi powiązane z podstawowymi stopami procentowymi „jest trudniejsze dla kompensacji”, mówi Moody.
Innym punktem niepokoju jest rentowność brazylijskich firm w 2025 r.. Przy wciąż osłabionej wymianie i rosnącym oczekiwaniom inflacji zaufanie konsumentów spadło na koniec ubiegłego roku, co stanowi wątpliwości co do przychodów firm, ponieważ konsumpcja krajowa przychodzi pomóc w utrzymaniu Brazylii wzrost. Wzrost odsetek wpływa również na kredyt konsumencki, który będzie miał mniej zasobów na inwestowanie wyższych zakupów w tym roku.
Kontynuuje się po reklamie
Który cierpi więcej
Wśród firm w towarzystwie Moody’s, jednym z najbardziej dotkniętych, musi być Azul (), który ma koszty operacyjne i długi dolara. Według agencji linia lotnicza „ryzykuje podwójnego wpływu na jej i tak już ścisłą płynność”. Lotnictwo ma wiele przychodów w Reais, ale koszty takie jak paliwo i utrzymanie samolotów są opłacane w dolarach. Mimo to „nie jest możliwe uogólnienie i powiedzenie, że wszystkie w branży są ryzykowne”, mówi Schmidt.
Przeczytaj także:
Zawsze obecne na rynku kapitałowym, Coruripe Sugar i Ethanol Plant ma również „wysoką ekspozycję” na długi dolara, szczególnie w przypadku krótkoterminowego kapitału obrotowego i „średniej ekspozycji” na długów związanych z lokalnymi odsetkami.
Kontynuuje się po reklamie
Raport przytacza także Marfrig () -Excluding BRF () -CSN () i OHI Group w obliczu „trudniejszej wydajności operacyjnej” i przedstawiania słabszych wskaźników kredytowych, pomimo niskiego narażenia odsetek i kursów walutowych.
Raízen ma „stosunkowo wysokie ryzyko w wyniku osłabienia rzeczywistych lub wyższych stawek, ale nadal ma szeroką płynność, aby wspierać ten okres”.
Nadal składają się na grupę najbardziej dotkniętych firm wysokiej dźwigni, takich jak nieruchomości, usługi publiczne i telekomunikacja, „ponieważ zwykle zależą od znacznego finansowania opartego na długach lokalnych w celu utrzymania operacji kapitałowych i wydatków”.
Kontynuuje się po reklamie
Rozwiązania
Pomimo trudnego scenariusza firmy nadal mają narzędzia do ograniczenia wpływu. Jedną z alternatyw, według Schmidta, jest odroczenie inwestycji i wykorzystanie nadwyżki gotówki na spłatę krótszych długów. „Gdy Capex maleje, może zwiększyć pokolenie gotówki do długu, a bilanse są nadal czyste i korzystne w obliczu tego kryzysu”.
Kolejnym czynnikiem ulgi jest to, że kurs walutowy, choć nadal zdewaluowany, już poprawił się w porównaniu z zamknięciem 2024 r. Dolar zakończył w ubiegłym roku za 6,18 USD, a dziś kosztuje 5,76 USD.
Rynek kapitałowy i ma apetyt na inwestorów, którzy migrowali do stałego dochodu, powinien również funkcjonować jako zawór wydechowy. Raport Moody’ego mówi, że rynek „będzie nadal równoważyć ryzyko aktywów, stymuluje płynność dużych firm i utrzyma ich domyślne niskie”.
Kontynuuje się po reklamie
W porównaniu z kolejnym trudnym scenariuszem kredytowym w Brazylii w 2016 r., Schmidt twierdzi, że dziś firmy są lepsze, najbardziej stabilny wzrost kraju, najbardziej korzystny profil amortyzacji długu i zarządzanie firmami jest lepsze. Dlatego w bilansie w tym roku dyrektor Moody’s twierdzi, że „istnieją wyjątki, ale ogólnie fundament kredytowy pozostaje solidny i solidny, aby znosić szok zainteresowania i wymiany”.
