Dealbook: Czy Trump miałby „rampę wyjściową”?

Bezgotówkowe

Frinetic Sale dominuje na globalnych rynkach trzeciej z rzędu sesji, z S&P 500 Futures i NASDAQ głęboko na czerwono, wraz z rekolekcją w europejskich i azjatyckich działaniach, podczas gdy prezydent Trump pogłębia temat taryf. W tym tygodniu zaplanowano nową falę podatkową, co może dodatkowo zakłócać rynki globalne.

Trump nadal mówi, że nie dba o rynki akcji. Ale wpływ ponad 5 bilionów dolarów w zeszłym tygodniu na S&P 500 może osłabić twoją rękę, gdy negocjacje będą kontynuowane z amerykańskimi partnerami biznesowymi. I liderzy biznesu – nawet ci, którzy poparli harmonogram prezydenta przed ogłoszeniem w zeszłym tygodniu – publicznie obawiają się, czy Trump będzie w stanie znaleźć rampę wyjściową.

Oto najnowsze: Kryptowaluty, ropa, większość towarów i dolar są opuszczone. S&P 500 jest na skraju wejścia na niski rynek, zdefiniowany jako spadający o ponad 20% w porównaniu z maksimami w połowie lutego. Analitycy Morgan Stanley ostrzegają, że możliwa jest kolejna spadek do 8%.

Wskaźnik zmienności CBOE, tak zwany licznik strachu Wall Street, wystrzelony w poniedziałek na poziom po raz ostatni we wczesnych dniach pandemii Coronawirus.

Wydaje się, że Fed nie spieszy się z ratowaniem inwestorów. Jay Powell, prezes banku centralnego, zasygnalizował w piątek, że skutki inflacyjne „znacznie większe niż oczekiwano” taryfy BC na czekanie na zobaczenie.

Uwaga na Trumpa

Co będzie dalej? Na razie prezydent powiedział, że pomimo spadków rynku zamierza utrzymać kurs. „Nie chcę, żeby coś się stało, ale czasami musisz wziąć lekarstwo, aby coś naprawić”, powiedział dziennikarzom Air Force One w niedzielę, wracając z weekendu pełnego golfa na Florydzie.

Inni urzędnicy rządowi Trumpa podążyli za przykładem. „Nie widzę powodu, aby wycenić recesję” – powiedział w niedzielę sekretarz skarbu Scott Bessent w programie „Meet the Press” NBC.

Ale Trump może zacząć tracić poparcie. Niektórzy republikanie, w tym senator republikanów Teksasu Ted Cruz, wyrazili zaniepokojenie, że taryfy mogą prowadzić do „strasznego wyniku” oka.

Oraz Bill Ackman, miliarder i kibic Trumpa, który początkowo poparł taryfy, ostrzegł, że kolejna fala stopy odwetowej, zaplanowanej w środę, będzie odpowiednikiem „Ekonomiczna zima nuklearna” To zniszczyłoby „zaufanie do kraju jako partnera komercyjnego”.

Wall Street nadal brzmi okropne ostrzeżenie. Niski argument ogólnie jest taki, że taryfy uruchomi całkowitą wojnę handlową, która obaliłby globalny handel, inflacja zapali i popchnie USA do recesji.

Sprawa pochodzi od Trumpa, który od dawna mówi, że wojny komercyjne są dobre i łatwe do wygrania. „Zapomnij o rynkach przez sekundę” – powiedział. „Mamy wszystkie zalety”.

Ale więcej złych wiadomości może zmusić Trumpa. „Moja podstawowa sprawa jest taka, że ​​Trump będzie musiał się wycofać w najbliższych dniach”, napisał Mohit Kumar, ekonomista Jefferies w nocie badawczej w poniedziałek. Kumar dodał, że Trump zrobi to „w sposób, w jaki mógłby odnieść zwycięstwo”.

Co się dzieje

Długoletni entuzjasta Tesli był pesymistą z producentem samochodów. Dan Ives, analityk w Wedbush Securities, który od dawna opowiadał się za firmą motoryzacyjną Elona Muska, zmniejszył swój cel do ceny akcji z 550 do 315 USD, powołując się na taryfy i rolę polaryzacyjną piżma w administracji Trumpa.

Musk publicznie bronił „sytuacji zerowej taryfy” między USA a Europą, podczas gdy rynek używanych Teslas rośnie, gdy właściciele sprzedają swoje pojazdy w wielu przypadkach, aby zaprotestować przeciwko robotom piżmowym w rządzie.

Prezydent Trump twierdzi, że prawie zamknął porozumienie dla Tiktok. Powiedział dziennikarzom w ten weekend, że jego rząd jest bliski zamknięcia umowy z Pekinem, aby przynieść nową nie -Chinese Film Replication – dopóki Chiny nie sprzeciwiły się fali taryf i nie nałożyły 34%stawek odwetowych.

Trump zasugerował, że nadal może dojść do porozumienia: „Gdybym dał niewielkie cięcie taryf, zatwierdzi to w ciągu 15 minut, co pokazuje moc taryf” – powiedział.

Dane inflacji i nowy sezon wyników są dużym zainteresowaniem w tym tygodniu. Oczekuje się, że Bureau of Labor Statistics opublikuje raport z indeksu cen konsumpcyjnych w czwartek. Inwestorzy byli zaniepokojeni inflacją, nawet przed zaporą taryfową.

Telekonferencje wyników powinny oferować wskazówki na temat dostosowania się firm. Delta Air Lines uwolnia się w środę. Najważniejsze firmy Wall Street, w tym BlackRock, JPMorgan Chase i Morgan Stanley, trzymają je w piątek.

Dimon zawiadomienie o stawkach

Ponieważ wskaźniki prezydenta Trumpa dominowały na pierwszych stronach gazet, nieuniknione było, że Jamie Dimon zwrócił się do tego tematu w swoim ostatnim liście do akcjonariuszy JPMorgan Chase, opublikowanych w poniedziałek.

Fala podatkowa, pisze Dimon, może być zakorzenione w uzasadnionych obawach. Dodaje jednak, że sposób, w jaki walka handlowa jest ryzyko krótkoterminowego bólu i długoterminowego szkód globalnego porządku gospodarczego.

Dimon napisał, że taryfy „spowolnią wzrost”, chociaż jest za wcześnie, aby powiedzieć, że nadchodzi całkowita recesja. Chociaż gospodarka USA była „bardzo zdrowa i stabilna” od lat, zaczęła już osłabić przed ogłoszeniem taryfy Trumpa. (Twoi analitycy ostrzegają, że recesja jest bardziej prawdopodobna niż w tym roku).

Dimon zauważył, że wciąż jest bardzo nieznana, jak powstanie walka o taryfy, w tym reagowanie innych krajów; wpływ na zaufanie konsumentów i inwestorów; Co może się stać z dolara; I wiele więcej.

W krótkim okresie pisze: „Prawdopodobnie zobaczymy wyniki inflacyjne, nie tylko w towarach importowanych, ale w cenach krajowych, ponieważ koszty nakładu wzrosną i wzrost popytu w produktach krajowych. Ponieważ to się rozwija w różnych produktach, częściowo zależą od możliwości wymiany i elastyczności cen.

Dimon pisze, że inflacja była już osadzona w swojej globalnej perspektywie, biorąc pod uwagę wysokie i „nieuzasadnione” deficyty podatkowe, remilitaryzację na całym świecie i potrzebę większej liczby inwestycji infrastrukturalnych.

Słowa Dimona odzwierciedlają niepewność dominującą w Wall Street, która przygotowuje się do większego chaosu. Hedging handlowcy i pochodzenie poniosły straty. Negocjacje – firma, którą bankierowie spodziewali się wznowić w tym roku, z perspektywą deregulacji i obniżek podatków w ramach Trumpa – stagnacji, a kilka głównych IPO zostało przełożonych.

Dimon napisał, że JPMorgan, którego handlowcy mogą czerpać korzyści z zmienności rynkowej, niekoniecznie ucierpi. Dodaje jednak: „Nie jest to szczególnie dobre dla rynków kapitałowych”.