Co stało się z gospodarką Brazylii w 2024 r

A Gospodarka Brazylii w 2024 roku został oznaczony przez A wzrost większy niż oczekiwano i bezrobocie do historycznie niskich poziomów, oprócz środków ograniczających wydatki, które nie sprzyjały rynkowi, oraz rosnącej nieufności do polityki fiskalnej, co znalazło odzwierciedlenie w silnym Ddewaluacja realu.

Pewne jest to, że Gospodarka brazylijska Ten rok był pełen wzlotów i upadków, a rok następny zapowiada kolejne ważne wydarzenia.

„Rok 2024 to przede wszystkim proces nietrywialnych zmian geopolitycznych, który w 2025 r. będzie miał nowe rozdziały w tej miniserialu” – powiedział Armando Castelar, pracownik naukowy w Brazylijskim Instytucie Ekonomii w Fundação Getulio Vargas (Ibre/FGV).

Zdaniem biegłego, na początku roku a Produkt Krajowy Brutto (PKB) niższa, ale liczby zostały skorygowane w górę ze względu na zaskoczenie siłą popytu krajowego i wzrostem konsumpcji rodzinnej w związku ze wzrostem kredytów i odpornością rynku pracy.

Z drugiej strony był to także rok, w którym inflacja utrzymywała się powyżej pułapu docelowego Banku Centralnego (BC), co wymusiło wznowienie cyklu podwyżek stóp procentowych, a Selic zakończył 2024 rok dwucyfrowo.

„To bardzo poważna obawa, ponieważ rok kończy się z bardzo silną percepcją ryzyka krajowego”, podkreśla Castelar.

PKB zaskakuje

zgodnie z Brazylijski Instytut Geografii i Statystyki (IBGE)i pozytywnie zaskoczyło wstępne szacunki rynkowe.

Na wynik wpłynęły wzrosty w sektorach usług i przemysłu.

Od początku roku PKB wzrósł o 3,3% w porównaniu z tym samym okresem 2023 r.

Wzrost PKB był okresowo korygowany przez rynek, który w styczniu wskazał na wzrost o 1,59%, wg danych GUS. Biuletyn Fokusacotygodniowa publikacja BC zawierająca oczekiwania analityków.

W ostatniej edycji, w poniedziałek (23), szacunki wzrosły do ​​3,49%.

Wzrost ten jest bliski szacunkowi szacowanemu przez .

Główny ekonomista MB Associados i badacz w Instytucie Studiów Zaawansowanych na USP, Sergio Vale, podkreślił Pieniądze CNN że wzrost gospodarczy był dużym pozytywnym punktem 2024 r.

„Na początku roku spodziewaliśmy się 2%, w niektórych przypadkach mieliśmy nawet nieco bardziej negatywną opinię, a nagle nastąpił wzrost, który wyniesie około 3,5%” – powiedział.

Natomiast dla roku 2025 ocena Ministra Finansów, Fernando Haddadczy to jest polityka pieniężna więcej wykonawca BC powinien spowodować szybką reakcję gospodarki.

Dzięki temu .

Zdaniem organu szacuje się, że w 2025 r. brazylijska gospodarka powinna wzrosnąć o 2,1%.

Pozytywny wzrost gospodarczy w tym roku budzi jednak pewne obawy dotyczące dynamiki inflacji.

Taką ocenę Andréa Angelo, strateg inflacyjny w Warren Investimentos, wyjaśniła w wywiadzie dla Pieniądze CNN że konsumpcja rodzinna w połączeniu z rynkiem pracy, który w 2025 r. powinien pozostać silny, może wywrzeć presję na ceny.

„Bank Centralny nie będzie widział bezczynności gospodarki” – stwierdził Angelo, wskazując, że może to doprowadzić do korekt w modelu projekcyjnym BC i w konsekwencji do wyższej stopy Selic – co widać w najnowszej decyzji Rady Ministrów Komitet Polityki Pieniężnej (Copom).

Gorący rynek pracy

O rynek pracy Stanowiło to również pozytywny punkt w programie gospodarczym kraju na rok 2024, w obliczu spadku bezrobocia do historycznego poziomu.

— najnowsze numery. Według Brazylijskiego Instytutu Geografii i Statystyki (IBGE) liczba bezrobotnych wynosi 6,8 miliona.

Jest to najniższy poziom w okresie kończącym się w listopadzie od początku historycznej serii Ciągłe krajowe badanie próby gospodarstw domowych (Pnad Contínua)2012.

– liczba aktywnych linków. W listopadzie tego roku stan kraju osiągnął 47,7 mln, co oznacza wzrost o 3,9% w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku.

— scenariusz, który realizuje się w związku z ociepleniem rynku pracy, twierdzi Denise Guichard, analityk w IBGE.

Inflacja powyżej celu i stopy procentowe w postaci 2-cyfrowej

Ożywienie gospodarki i presja na rynku pracy dały impuls inflacji, która według przewidywań zakończy rok powyżej pułapu celu przyjętego przez Radę Centralną.

Jak wynika z opublikowanych w piątek danych IBGE, szeroki krajowy indeks cen towarów i usług konsumenckich-15 (IPCA-15) wzrósł w grudniu o 0,34% i zamknął rok 2024 skumulowaną zmianą na poziomie 4,71%.

Mimo to rządowa projekcja inflacji jest bardziej optymistyczna niż szacunki rynku finansowego. Dane Focusa pokazały, że rynek spodziewa się w tym roku wzrostu o 4,91%.

Krótko mówiąc, rok 2024 upłynął pod znakiem podwyżek stóp procentowych w ostatnich miesiącach, utrzymując się na poziomie dwucyfrowym.

Stopa rozpoczęła rok spadając z 11,75% w styczniu do 10,50% rocznie w maju. Następnie utrzymywał się w tym samym przedziale aż do września, kiedy to ponownie powróciły wzrosty kursu Selic.

Od tego czasu postęp utrzymuje się na wszystkich spotkaniach, a Selic zakończy 2024 rok na poziomie 12,25%.

Nowe podwyżki są już zakontraktowane na przyszły rok, a rynek odnotowuje szczyt stóp procentowych na poziomie 14,75%.

.

Środki ograniczające koszty i ryzyko fiskalne

Ale nie tylko inflacja niepokoi Bank Centralny. Wzrost wartości dolara i postrzeganie go przez agentów scenariusz fiskalny Były one także obecne w procesie decyzyjnym kolegiaty i były częstym tematem w ostatnich tygodniach, gdyż administracja finansów publicznych również niepokoiła rynek.

Ważnym kamieniem milowym roku była premiera długo oczekiwanego .

Rozwiązania podatkowe zostały wprowadzone wraz z planami podwyższenia limitu podatkowego zwolnienie z podatku dochodowego (IR) za pensję do 5000 R $, co spowodowało hałas na rynku.

Co więcej, projekty wchodzące w skład pakietu zostały niedawno zatwierdzone przez Kongres Narodowy. Ministerstwo Finansów szacuje jednak, że ok. Wstępne przewidywania były takie, że środki fiskalne będą miały potencjał oszczędnościowy 71,9 miliarda dolarów kanadyjskich za dwa lata.

Agencja ratingowa Fitch Ratings ocenia tegoroczny scenariusz fiskalny. .

Tło tej sytuacji pojawia się jednak w pierwszym roku rządów prezydenta Luiz Inácio Lula da Silva (PT)pozwalając na zwiększenie deficytu w pierwszym roku swojej kadencji w celu uwzględnienia wyższych wydatków socjalnych i dążąc do konsolidacji w pozostałej części swojej kadencji poprzez wysiłki na rzecz zwiększenia dochodów, według Fitch.

Armando Castelar z Ibre/FGV wyjaśnia również, że generalnie w pierwszym roku rządów wydatki są nieco wstrzymywane, próbując stworzyć trochę luzu bliżej wyborów.

„Rząd Luli był inny. Jeszcze przed objęciem urzędu nastąpił bardzo silny wzrost wydatków i dotarł on do końca drugiego roku w bardzo skomplikowanej sytuacji fiskalnej” – powiedział Castelar.

W tym zakresie Skarb Państwa ogłosił w czwartek (26) w swoim miesięcznym raporcie, że Federalny Dług Publiczny (DPF).

Ministerstwo Skarbu prognozuje na ten rok dług publiczny brutto na poziomie 77,7% PKB.

Zdaniem Vale’a z MB Associados rząd nalega, aby negatywne reakcje rynku przypisywać awariom komunikacyjnym, ignorując głębsze problemy fiskalne.

Ekonomista podkreślił, że pakiet gospodarczy przedstawiony przez rząd dalece odbiega od tego, co jest konieczne do stabilizacji gospodarki dług publiczny.

Vale wyjaśnił, że do 2025 r. potrzebna będzie nadwyżka pierwotna w wysokości około 3,5% PKB, aby zapewnić stabilność zadłużenia, podczas gdy obecne prognozy wskazują na deficyt w wysokości od 0,5% do 1% PKB.

„Jesteśmy bardzo daleko od tego, co jest potrzebne. To nie jest czas i nie czas, aby rząd mówił, że zabrakło zrozumienia, komunikacji, plan jest świetny, nie zrozumiałeś. To nie tak” – podkreślił.

Wzrost dolara i interwencje BC

W tym roku Brazylia również przeżyła mocny moment dewaluacja zrobić naprawdę w stosunku do dolara. W listopadzie amerykańska waluta osiągnęła historyczne maksima.

Presja na kurs walutowy nasiliła się pod koniec listopada, po wspólnej prezentacji przez rząd federalny pakietu cięć wydatków ze zwolnieniem z IR.

Od tego czasu kurs walutowy wzrósł do poziomów nienotowanych od czasu utworzenia waluty Plano Realw 1994 r., w ramach procedur zatwierdzania projektów stanowiących część pakietu fiskalnego przez Kongres.

.

W części grudniowej skok wyniósł 3,18%, zaś od początku roku dewaluacja zbliżyła się do 30%.

W tym scenariuszu Bank Centralny przeprowadził kilka interwencje w ostatnich miesiącach roku.

Według Interu na aukcjach sprzedano 30 miliardów dolarów, w gotówce 19 miliardów dolarów, a w Internecie – 11 miliardów dolarów – jeśli istnieje zobowiązanie do odkupu.

Pomimo działań BC bank argumentuje, że powstrzymanie wzrostu kursu dolara musi wynikać z inicjatyw, które wzmogą zaufanie rynku do zaangażowania rządu federalnego w ograniczanie wydatków.

„Główną interwencją w kurs walutowy będzie wiarygodna korekta fiskalna”.

Inter podkreślił również, że Brazylia ma rezerwa wymiany wynosi 363 miliardy dolarów, a zadłużenie zagraniczne sektora publicznego wynosi 136 miliardów dolarów.

„Innymi słowy, z punktu widzenia wypłacalności sytuacja kursowa jest komfortowa w porównaniu z innymi krajami wschodzącymi i uznawana przez agencje ratingowe za jeden z pozytywnych punktów w ocenie ryzyka państwa” – podkreślił podmiot.

W raporcie zwrócono także uwagę na różnica odsetek pomiędzy Brazylią a Stanami Zjednoczonymi. O ile tutaj Selic rośnie z potencjałem do 15%, o tyle w USA sytuacja jest odwrotna i spodziewane są obniżki stóp.

Umowa Mercosur-UE

Historyczna umowa o wolnym handlu pomiędzy Mercosuru mi Unia Europejska (UE) ogłoszono na początku grudnia, po 25 latach negocjacji.

Z tego kamienia milowego może wynikać kilka korzyści, w tym dla Brazylii, takich jak , oprócz , takich jak oliwa z oliwek, wino, ser i importowane samochody.

Z tego przeglądu jasno wynika, że ​​rok kończy się wieloma emocjami, odmiennymi od spokoju, jakiego można spodziewać się po uroczystościach zakończenia roku, zdaniem Armando Castelara.

„To był bardzo pracowity okres, co zapowiada, że ​​rok 2025 rozpocznie się nie mniej pracowito” – stwierdził ekspert.