Amerykańskie cła importowe: jak wpłyną na rynki finansowe?
W pierwszym kwartale tego roku rynki finansowe będą starały się odnaleźć stabilność, natomiast administracja nowego prezydenta USA Donalda Trumpa od początku będzie starała się wywrzeć maksymalne wrażenie. Jednym z najłatwiejszych środków, jakie może szybko wdrożyć, są cła na import z zagranicy. Im bardziej rozbudowany program taryfowy zostanie porównany z oczekiwaniami, tym większe ryzyko dalszego umocnienia dolara amerykańskiego, zauważył w bieżącej analizie główny strateg makroekonomiczny Saxo Banku, John Hardy.
Według niego jedną z kluczowych par walutowych, na których skupi się uwaga rynków, będzie dolar amerykański i chiński juan. „W przypadku kursu wymiany euro do dolara oczekuje się skupienia na parytecie, jeśli Stany Zjednoczone przyjmą znaczące cła skierowane do Europy” – przewiduje Hardy. W przypadku dolara i jena japońskiego kurs walutowy prawdopodobnie testowałby cykliczne maksima powyżej poziomu 160 JPY/USD, jeśli Bank Japonii nie przyspieszy drastycznie zacieśnienia polityki pieniężnej lub nie przeprowadzi masowych interwencji na rynku walutowym.
Ryzyko dewaluacji waluty
Zdaniem Hardy’ego część ekspertów twierdzi, że zbyt szerokie cła to zły pomysł, ponieważ jedynie zdewaluują walutę kraju, na który są nałożone, bez pożądanego przeniesienia produkcji z powrotem do USA. Zamiast tego dobrze ukierunkowane cła o znacznie wyższej wartości procentowej mogłyby zapobiec szerszemu efektowi walutowemu i zachęcić do restrukturyzacji kluczowych łańcuchów dostaw. Ryzyko polega jednak na tym, że kraje, na które zostaną nałożone cła, przedstawią środki zaradcze – zauważył analityk.
Na przykład Chiny nałożyły już kontrole przypominające embargo na eksport pierwiastków ziem rzadkich, które mają kluczowe znaczenie w produkcji półprzewodników, w odpowiedzi na cła nałożone przez poprzednią administrację USA Joe Bidena. „Chiny mają znaczący wpływ na wiele kluczowych amerykańskich łańcuchów dostaw. Wytwarza szereg komponentów ważnych dla amerykańskiego przemysłu obronnego, przemysłu farmaceutycznego i posiada największe na świecie moce produkcyjne w zakresie produkcji akumulatorów do samochodów elektrycznych. Zatem cła nie są tak proste, jak przedstawia je Trump” – wyjaśnił Hardy.
Druga możliwość osłabienia dolara amerykańskiego leży w skoordynowanym wielkim porozumieniu z Chinami, Europą i Japonią. Jednak w coraz bardziej podzielonym świecie taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny – dodał analityk.
