Dzisiejsze stypendium „przyspiesza” około 85% szans na reelekcję prezydenta Lulę, jest również prawdziwe, gdy analizujemy sytuację obligacji rządowych. Myślę, że podkreśla to rzadkie środowisko, w którym żyjemy.
Wyjaśniam …
Kontynuuje się po reklamie
Jeśli mamy „Lula 4”, możemy pomyśleć, że będziemy mieć 6 lat (połowa tego terminu na tym koncie) tego kierownictwa – z kilkoma oznakami koncentracji na programie podatkowym i brakiem wiarygodności.
Musimy podążać w porządku obrad pogorszenia, jak wskazują wszyscy menedżerowie, którzy niedawno udzielili wywiadów. Byłby to możliwy niski „Brazylii – w dobrym portugalsku (nie w surowym żargonie rynku), punkt, w którym lokalne czynności osiągają głębszy poziom amortyzacji.
Byłby to trudny czas dla rynku. Przy jeszcze wyższych stopach procentowych, wraz ze spadkiem branży zarządzania zasobami, mielibyśmy większą konsolidację, a wielu menedżerów zamknęło swoje drzwi. O número de recuperações judiciais seria ainda maior, os gestores que sobreviverem provavelmente internacionalizariam seus recursos.
Załóżmy, że zmieniamy cykl polityczny. Com isso, teríamos uma descompressão de prêmio de risco relevante. Existe espaço razoável de apreciação da bolsa, e, inclusive, dos papéis do Tesouro Nacional – um verdadeiro “bull market”. Lub, jak lubię mówić „szalone bicie”.
Oba scenariusze nie są teraz oczywiste. Być może możemy być bardziej jasne, że na pewno szansa na reelekcję nie jest prawie 80%. Powinno to być około 50%w dużych ilościach. Oznacza to, że tylko przy tej korekcie, jeśli już obejrzymy odrębność lokalnych aktywów.
Tymczasem ciepłe informacje pochodzą z tabel instytucjonalnych, aby powiedzieć, że menedżerowie działań zaczęli nieznacznie obracać swoje portfele, wymieniać część najbardziej obronnych pozycji na niektóre „szerokie” tezy w torbie. Essa é uma boa síntese do que se passa em minha mente. Zobaczmy, co jeszcze, panie Mercado, powiem od teraz ceny.
